甲醇期货的供需格局

供应端

国内供应：国内甲醇产能不断扩张，大型生产企业通过技术改进和规模扩大提高产量。2025年4月，中国甲醇产量预计716.7万吨，较上月增加10万吨，因当月检修装置少，前期停车装置多恢复。5月预计产量继续增加，一方面春季检修力度不足，另一方面煤制利润好转使装置存重启预期。

进口情况：进口是国内甲醇供应的重要补充。2025年4月，预计进口量82万吨，环比大增35万吨左右，伊朗装置恢复，美洲及沙特等地货量也增加。5月，国际装置开工恢复至高位，预计进口进一步增加至105 - 110万吨，港口库存可能提升。

海外供应：海外方面，伊朗装置运行恢复，装船速度提升，东南亚、新西兰等地开工率回升，港口到港量预期增加。不过，新增产能投放压力不大，实际投放量或只有180万吨/年左右。

需求端

传统需求：2025年4月，传统下游加权开工提升0.94%至50.26%，月内甲醛、二甲醚、MTBE和DMF开工均有增加。但5月随着天气转热，甲醛进入传统淡季，开工预计走跌;MTBE因成本压力，4月停车装置无开车计划，玉皇化工5月初有检修，开工存下行空间;醋酸和二甲醚预计维持稳定。此外，江门谦信新建60万吨/年的醋酸装置投产，会对局部甲醇需求产生影响。

新兴需求：新兴需求潜力待释放，如BDO、甲醇燃料等新兴领域有新装置投放，或拉动消费。甲醇制烯烃产能增长缓慢，不过内蒙古荣信装置2025年计划新增80万吨，或增加流通甲醇需求量。

烯烃需求：甲醇制烯烃是甲醇的重要下游应用。2025年4月，甲醇制烯烃平均开工下滑3%至80%附近，5月港口烯烃装置有恢复预期，但阳煤恒通装置有检修计划，预计烯烃开工变化不大。

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